从净利2.6亿到预亏4000万 受困“伪周播剧”的欢瑞被证监会立案调查

因涉嫌信披违规,欢瑞近期被证监会立案调查,其股票也从7月18日开始停牌,若被认定构成重大违法行为,欢瑞将面临股票交易被实行退市风险警示,也有可能暂停会被暂停公司股票上市。

 

从去年净利2.6亿到今年前半年预亏近4000万,欢瑞的业绩起伏犹如过山车,“伪周播剧”在国内的尴尬使其广告招商持续失利,但在影视行业整体不景气的情况下,欢瑞盈亏变动太大或有业绩造假之嫌。

 

涉嫌信披违规,欢瑞被证监会立案调查

 

2016年,证监会监管收紧,但欢瑞世纪还是借壳星美成功上市,并于今年2月13日完成工商变更登记手续,正式将公司全称由“星美联合股份有限公司”变更为“欢瑞世纪联合股份有限公司”,2月15日,公司证券简称也正式由“星美联合”变更为“欢瑞世纪”。

 

重组完成后,欢瑞全体股东做出了业绩对赌:2016至2018年度实现的净利润将分别不低于2.41亿、2.90亿和3.68亿元;扣非后净利润分别不低于2.23亿、2.70亿和3.43亿元。

 

但距离成功上市仅过去半年时间左右,欢瑞就开始一波三折,业绩火山车式变脸、涉嫌信披违规、质押爆仓等种种问题相继被爆出。

 

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收到证监会立案调查通知的同时,欢瑞世纪发布公告称,因实际控制人及其一致行动人浙江欢瑞、陈援及钟君艳质押给中信证券股份有限公司的股票触及平仓线,公司股票自2017年7月18日开市停牌。

 

陈援及钟君共持欢瑞总股份的28.92%,质押股票已占其所持本公司股份的98.19%。其中,质押给中信证券的股份占控股股东所持股份的40.42%,占欢瑞世纪总股份的11.69%,平仓线为9.42元,17日当天公司股价最低下探至9.15元,收盘报于9.46元,已触及平仓线。

 

对此,某资深投行人士表示,做为一家刚完成重大资产重组不久的公司,控股股东便将手中持股几乎尽数质押,至少说明其资金链已经非常紧张,甚至不排除其在进行重组时所使用的资金存在着某种“过桥”或者“对赌”的重大嫌疑。

 

今日,欢瑞世纪发布了继续停牌公告,称为维护广大投资者利益,避免造成公司股价异常波动,自2017年7月25日开市起继续停牌,此次申请停牌时间不超过5个交易日。

 

如果欢瑞此次受到证监会行政处罚,并且在行政处罚决定书中被认定构成重大违法行为,或者因涉嫌违规披露、不披露重要信息罪被依法移送公安机关的,公司将面临股票交易被实行退市风险警示,也有可能暂停会被暂停公司股票上市。

 

影视行业不景气,欢瑞盈亏过山车下或有业绩造假之嫌

 

今年4月7日,欢瑞公布了2016年年报,称公司2016年营业收入达到7.39亿元,同比增加55.69%,净利润达2.65亿元,同比增长54.74%,扣非后净利润为2.50亿元,同比增长61.71%,成绩可以说相当漂亮。

 

但在其随后披露的2017年第一季度报告中,业绩突然变脸。报告称,2017年一季度,欢瑞营业收入3111万元,虽然同比增长367%,净利润却亏损2895万元。7月13日晚间,公司又发布2017年半年度业绩预告,称今年1-6月,欢瑞世纪预计亏损幅度范围为3700万元—3900万元。

 

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从业绩大好到净利润亏损,变脸来得太快就像龙卷风。且从2017年上半年业绩预告来看,欢瑞今年的业绩对赌或许是很难实现了。

 

华龙证券投顾牛阳表示,对于一家去年刚盈利2.65亿元的优质影视公司,仅过半年业绩便变为亏损,着实令人不可思议。由于欢瑞世纪公告涉嫌信披违法违规,因此不排除其2016年业绩有“造假”嫌疑。

 

除了今年这半年的预亏,欢瑞2016年四个季度的业绩也并不稳定。其2016年四个季度营收分别为665万元、2.46亿元、7654万元、4.09亿元,净利润分别为-1211万元、5946万元、3362万元、1.84亿元,波动较大。

 

此外,欢瑞同期的现金流也令人担忧。数据显示,2016年的四个季度,欢瑞的现金流净额分别为:-6632万元、4523万元、-1.07亿元和1.68亿元。今年一季度,又降到了-6.62亿元。

 

一方面,欢瑞业绩和现金流波动较大有倚重影视项目的原因,项目不及预期会造成很大的影响,而此外影视作品回款周期长也是不争的事实,欢瑞在之前被证监会问询时披露的欠款方数量居多,1-2年内的应收账款期末余额总额就为2.05亿。

 

但另一方面,近一年来,欢瑞的股价从去年7月的15.8元跌到现在的9.5元,可以说是持续下跌,其市值也从128亿下降至目前的93亿元,缩水幅度超过27%,但这并不是欢瑞一家的忧愁,随着影视股的不断下跌,惆怅的不止欢瑞。

 

开年后影视股股价齐下跌,春节后A股开张后,光线传媒、新文化、中国电影、华谊兄弟、万达院线、文投控股等影视股无一能逃脱下跌的命运。

 

春节后A股开张,截至2月3日收盘,光线传媒股价下跌6.19%,新文化下跌4.24%,中国电影下跌2.25%,万达院线和华谊兄弟分别下跌1.45%和1.05%,华策影视和文投控股也分别小幅下跌0.75%、0.21%。

 

国内影视行业泡沫正在被挤出,增长趋势放缓,增速远低于资本市场期望,是今年众多影视公司出现亏损以及股价下跌的重要原因。

 

“伪周播剧”仍水土不服,影视公司和卫视盲目跟风难立足

 

欢瑞报告中称,前半年预亏3700万—3900万是因报告期内较去年同期营业收入减少、成本费用支出较大,比如欢瑞营销在北京卫视和安徽卫视2017年周播剧场冠名及特约播映,令广告成本金额增大,再加上先前的亏损叠加所致。

 

欢瑞与北京卫视、安徽卫视周播剧场的合约,对影视公司本身来说风险太大,尤其在招商广告各方面,一旦失利,便会造成欢瑞的大幅亏损。

 

今年3月份,欢瑞世纪分别与北京电视台和安徽电视台签订了经营合同,按照协议,两个卫视向欢瑞支付播放许可费,欢瑞负责周播剧场的广告招商。